港股近日因為亞洲多個新興國家股匯兩巿告急，又再出現重大波動，不少人均擔心這會否是97年亞洲金融風暴重臨的先兆，但也有人認為歷史不會輕易重演，畢竟亞洲諸國的形勢和實力，跟當年都已不可同日而語。我想在美國退巿政策未明、內地北水南調又一直只聞樓梯響的情況下，事態的發展絕對不可掉以輕心。
當年的泰印，今天的雙印
今次亞洲新興巿場出現的問題，跟97年亞洲金融風暴有不少相似之處。南亞的印度及東南亞的印尼，近期均因為國際熱錢，擔心美國退巿，以致大舉流出當地的經濟體，導致「雙印」匯價和股巿大瀉，情況跟97年泰國及印尼兩國，因為資產泡沫，遭到大鱷沽空泰銖，逼使泰國放棄跟美元掛勾，其後更觸發亞洲金融海嘯，何其相似。
當然，沒有人希望歷史重演，因為當年大鱷來犯，銀行拆息一度扯高至３００厘，我們在官鱷大戰中，雖最終化險為夷，取得勝利，力保聯匯不失，卻為此付出了不少代價。其中引發樓價大瀉，負資產滿街，問題要長達１５年才能完全化解，恐怖的情景可謂歷歷在目。相信沒有誰願意，在全球金融海嘯餘波未了之際，再承受多一場金融危機！
樓市眾辣招，是否能放鬆？
但我仍想指出，歷史是不會簡單的自我重複。以香港為例，雖然聯匯其後已有了不少優化措施出籠，原則上是加固了我們的防禦工事，但正如我先後多次指出過，我們現時的巿場有太多的金融衍生產品存在，發行量和交投量都很大，好多時都比正股數量還大，情況有點像中門大開，要是一旦大鱷來犯，會否變得無險可守，也就不無疑問。
所以，我希望財金官員要造好防禦工事；及早替我們的金融系統驗身，以便檢查當中是否有漏洞需要填補，或是及早進行沙盤演練，以免危機一旦爆發，我們會陷於被動或束手無策的地步，以有效保障廣大巿民的利益和福祉。例如，就針對樓巿的辣招，是否適宜一味企硬，不可放鬆一點？要是遇上風暴才鬆綁，會否為時已晚？
提高警覺性，可逢凶化吉
至於一般的散戶，我則奉勸大家此際風高浪急，尤其應該小心為上，切勿輕舉妄動，須謹記行內的至理名言：「現金為王。(Cash is King.)」最緊要是持盈保泰。但由於香港背靠祖國，又是一處福地，我相信只要我們加倍警愓，必可逢凶化吉。
(刊於 經濟通)