特首李家超新一份施政報告其中一大亮點，是設立100億「創科產業引導基金」，加強引導市場資金投資指定策略性新興產業，包括生命健康科技、人工智能（AI）與機械人、半導體等，系統性建設創科產業生態圈。
這項舉措積極回應了經民聯和工業界的期望和要求，事實上，推進新型工業化，從研發、中試到產業化，每個階段都需要充足「銀彈」。政府今次革新投資創科產業的思路，開拓「科技金融」，運用母基金引導市場力量投資創科，值得一讚！
制定政策 營造有利投資條件
早前筆者在本報撰文指出，投資創科發展就是投資未來，呼籲要有系統地發展科技金融，持續推動創新改革（詳見10月28日《加速拓科技金融助引「長期活水」》），建議發展「耐心資本」（Patient Capital，即專注長期投資的項目或活動）。
施政報告亦提及會發揮港投公司「耐心資本」力量，想法不謀而合。所謂重要的說話要多說幾遍，「耐心資本」雖然不以「搵快錢」為目標，但本質仍是投資活動，並非放棄追求回報，所以當局有必要制定專門政策，營造有利中長綫投資條件，方能達到「吸資」效能。
慢工出細貨 科研需反覆試驗
科研要「慢工出細貨」，不但消耗時間，還要反覆試驗（trial and error），要經歷多次失敗才能得到成功，對投資合夥人來說，這不僅是「耐心的考驗」，更是「膽識的試煉」。有見及此，以創新領跑的深圳最近就提出引領發展「大膽資本」。
10月24日，深圳就《促進創業投資高品質發展行動方案》公開徵求意見。文件共7章、21條，提出優化政府投資基金引導帶動作用，引領發展「大膽資本」、培育壯大「耐心資本」、吸引集聚「國際資本」、大力發展「產業資本」、打通創投產業「循環阻塞」及提供產業發展「最優服務」。《方案》還提出到2026年，深圳要更好發揮政府投資基金作用，力爭形成萬億級政府投資基金群、千億級「20+8」產業基金群、百億級天使母基金及種子基金群，全面激發社會資本活力。
「大膽」容許「試錯」 助吸投資
有分析指出，上述《方案》釋出兩個重要信息：一是鼓勵國有資金放膽「試錯」；二是完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施，促進投資的靈活度，提升投資的積極性。
早前胡潤研究院發布的《2024全球獨角獸榜》（Global Unicorn Index）顯示，上榜的1,453間獨角獸企業中，美國以703間領先，增加37間（佔全球總數的48%）；中國以340間位居第二，增加24間；印度以67間保持第三，減少1間。然而，上海交通大學中國發展研究院執行院長陸銘卻善意警告，「中國新增獨角獸企業數量正在銳減」，今年兩會期間，他提交《關於進一步推動數位經濟高品質發展的建議》，拆解中國新增獨角獸減少的原因，包括「有時會出台一些收縮性政策，導致企業不敢發展，最終令大家對有風險的領域不敢投入」。深圳近期提出的引領發展「大膽資本」，可說是針對性鬆綁。
筆者認為，「大膽資本」概念值得香港特區政府參考。本港積極發展創科，繪畫未來美麗藍圖，然而在「吸資」方面仍未臻理想。本港擁有多間頂尖大學，科研實力優秀，但一直在融資上遇到不少阻滯，窒礙發展進度。施政報告提出的100億元「創科產業引導基金」，發揮「耐心資本」力量，無疑是革新融資的新起點，打了一口強心針，若能再「進取」一點，研究引領發展「大膽資本」，成效將會更大。
原文刊於經濟日報：
https://paper.hket.com/article/3851863/%E8%80%90%E5%BF%83-%E5%A4%A7%E8%86%BD%E8%B3%87%E6%9C%AC%20%E6%96%B0%E6%80%9D%E8%B7%AF%E6%BF%80%E6%B4%BB%E5%89%B5%E7%A7%91