近日，拜閱《政經脈博》一欄，提到對證券業界前景的看法時，竟有業界「不思進取」之歎，令本人有感而發，不得不作出一些回應。
本港的股票市場，已愈來愈是外資與中資的天下，本地業界反而被逼靠邊站。但許先生卻把這一現象的因由，說成為「本地市場本土金融證券業淪於目前困境，無可置疑是由於業界本身不思進取，不與時並進，需要為此付上最大的責任」。
但令我不解的是，許先生作為一位資深的業內人士，又曾在多家證券行工作過，理應對行內有相當的認識，不應作出如此失準的評語。
誠如大家都知道，香港國際金融中心的地位，其實是全賴一批華資經紀幾十年的努力奮鬥出來的成果；沒有他們的參與，沒有他們由四會年代，一直幹起，就沒有聯交所的成立，也不會有今天的成就。
政府懶理業界死活
只是，中小企一向均默默耕耘，對政府及監管當局的要求，每每千依百順，在政府要積極走向國際化的大方略下，要承受愈來愈多及過分的監管，如在證監會財政資源規則(FRR)，有關集中保證金客戶調整(Concentrated Margin Client Adjustment)的規定下，令券商在為客戶提供證券按揭服務時，只能一刀切的按借貸比率劃線，而不是按揭客戶的抵押品質素審批，靈活性受到很大掣肘；又證監會在券商為客戶提供IPO借貸時，要另備5%的速動資金，也大大限制了券商的商機。但同時間，政府取消了最低佣金制，又容許銀行入侵證券業，引發零佣金割喉式的競爭，殺得行內血流成河。試問不問成本，只求掠奪巿場的反競爭行為，難道就是行內不爭氣之故？
我當然認為，歷屆的特區政府，只側重經營國際金融中心的虛名，卻懶理業界的死活，說得難聽點，不單沒有拔刀相助中小企業，只有助紂為虐，令中小企經營困難，發展前景都變得黯淡，並迷信「大」就好，卻忽視背後的風險，在雷曼迷債爆煲之後，仍未有作出恰當的反省，才是造成今天本地業界營困局的最大原因。可是，許先生卻反過來責難業界，倒果為因，豈不令人氣結？
業界不斷謀劃出路
其實，業界非但沒有自暴自棄，反而不斷謀劃新出路，投資電子化交易，及在內部企業管治上作出重大改善，紛由海外學成歸來的第二代接捧，但無奈聯交所為了盲目追求國際化，引入費用高昂，可作高速度高流量作業的交易系統，卻遇上巿況持續低迷，但就要一眾經紀，放棄原先大筆投資的電腦系統，又要承擔新系統的高昂費用，大幅增加營運成本。而且，港交所(00388)在縮短午巿休息時段，加重業界成本卻沒帶來多少新的生意，也是難辭其咎。身兼港交所獨立非執行董事的許先生，沒理由不知悉此一情況。
我希望許先生的「不思進取論」，不是受了官方思維的影響，以為聯交所當年上巿，當日的券商成員都分了股票，已賺了一筆，現在又想分些甚麼好處。但這其實是大錯特錯，因為交易所是一班券商多年來的心血結晶，公司上巿分股票是天經地義的事，也不由公帑支付，更非政府的恩賜！
(刊於 經濟通)