上周的一個晚上，我和業界代表，包括界別內十個協會，再加上多位業內資深人士，就涉及業界經營狀況、以及港交所(00388)剛剛進行有關收市競價及市場調節機制諮詢，跟港交所行政總裁李小加進行交流。事後有傳媒以「李小加張華峰『世紀飯局』破冰」的大字標題作了報道。雖然標題有點誇張，但會面氣氛的確比較融洽。
作為金融服務界議員，我跟證券業界一起向港交所反映意見，爭取權益，是很正常的事情，也沒有甚麼需要大驚小怪的地方；而港交所作為一家上巿公司，要為股東尋謀求最大的利益，固然是無可厚非。問題是她不是一家普通的上巿公司，而是兼負發展本地股票巿場的重任，也是獲得政府支持，享有「獨家經營」地位的交易所，而過往我們的一班中小券商，雖在促進香港成為國際金融中心上立過汗馬功勞，也只是被視為巿場參與者，未被視作夥伴關係，故彼此便易生矛盾和磨擦。
倘真心聆聽，可締造雙贏
其實，只要港交所稍為改善與中小券商的關係，肯以夥伴關係相待，或真心聆聽業界的意見，積極回應，只會促進雙贏。因為本地的中小券商，一直生於斯、長於斯，對本地場發展有濃厚的感情，是不會建議任何傷害本地巿場發展的建議，也會對合理的改革作出支持。
自從年前取消最低佣金制以來，行內競爭日趨白熱化，加上銀行界引入割喉式經營手法，在交投淡靜的日子，無疑令業界經營環境雪上加霜，掙扎求存。在「滬港通」去年11月中開通之後，原先預期的「滬港熱潮」沒有到來之餘，業界期待的「北水南調」亦告落空。雖然港股交投有所升溫，12月和1月都有不少交易日都有超過1000億元成交，但只是久旱逢半點甘露，未能對業界經營困難帶來實質幫助。
經營滬港通，業界投資大
反而，個別券商更需投資大筆資金，以便能經營「滬港通」的業務，但如今投資熱度跟原先預期相距甚遠，回本期都要比原先長。又部分希望加入「滬港通」新業務的中小券商，卻礙於經營門檻不低而卻步，港交所出手助他們一把，也是應有之義，何況市場因此搞活了，成交多了，對彼此均有好處。
例如，現時券商參加營辦「滬港通」業務的話，要根據每個月的平均每日買入A股金額，每月交付20%的結算備付金予相關單位，作為一項風險管理的措施，無形中增加香港券商的資金壓力。大家要知道，香港券商替客戶買入Ａ股，股份都是寄存於港交所旗下的子公司，且A股買賣是先錢後貨，並不存在交收風險，再收取２０％結算備付金，等於把資金已經緊絀的中小券商排於門外。故港交所實應向上交所或中證監反映，以免扼殺本地中小券商的商機。而且，因應「滬港通」反應欠佳的前車，今年稍後極可能開通的「深港通」，也宜設法增加巿場參與程度為主要考慮，故港交所應盡量吸收任何新增的開支，讓本地券商可以不用有額外負擔之下，增加經營新業務的空間。
免新增收費，減券商負擔
日常業務方面，中小券商在使用聯交所這個交易平台時，都要負擔不少高昂費用，如為了接駁領航星交易系統，便已令不少中小券商大感吃不消。故我希望港交所今年能再多減10台股票報價機的費用，以進一步減輕我們負擔。
翻查港交所近年的收入情況都非常理想，2013年全年收入超過87億，2014年上半年已經有超過46億元，還未計及11月滬港通開通之後的「成交盛宴」新增收入。若能在體諒中小券商營困難方面多走一步，也是「應有之義」！希望港交所在制訂新年度預算時，能給業界帶來一點好消息。
(刊於 經濟通)