港交所(00388)剛公布今年首季業績，亦是去年以167億元高價收購倫敦金屬交易所 (LME) 以來，後者首個完整季度入帳，其業務的淨溢利貢獻為1.85億元。但因港交所營運支出顯著增加38%，首季純利按年增長不足1%，每股盈利較去年同期更下跌5%至1.01元，不派發季度股息。相信對期望港交所交出亮麗業績的股東及股民，必會感到失望，而這從港交所的最新股價已反映出來了。
須認真面對業界的訴求
自從李小加在４年前出任港交所總裁以來，一直雄心萬丈，致力推動巿場改革，包括延長交易時段，提升交易系統，以至首次進行海外併購等，令其經營開支有增無減，加上高層連番更替，早已引起外界廣泛關注；加上新推的夜期，成績未如理想，無怪乎李總都要急於在網誌撰文，為這份成績表作一番說明，並以翻新和鞏固一所「大房子」和「裝修」，去支持其近年所提出的系列改革。
李總的這番解說是否具說服力，還是由眼睛雪亮的股民自行判斷好了。但對於證券業界而言，連串改革已加重了負擔，卻未為業界帶來增加收入，可謂未見其利，先見其弊。故我認為，港交所就是未能為業界開創商機，至少也應認真面對業界的訴求，設法減輕一下他們的經營成本，以免業界的經營狀況受到進一步打擊。
不要再你請客我付鈔
最近，本港股壇教父李福兆重臨香江，提及本地華資券行對奠定香港國際金融中心的地位，可謂貢獻良多，的確發人深省。試問中小券行又怎會把這麼多年來華資所辛苦建立的基業毀於一旦？但目前他們均對前景出現了信心危機，試問這又是誰有份一手促成？
套用人大常委會委員長張德江，最近跟訪京的經濟民生聯盟成員會面時提及的金句「逆水行舟、不進則退」。業界對箇中道理是十分明白的，也樂意與時並進，作出改革。問題在於如果改革只見其弊未見其利，自難按捺下去。如港交所早前耗資３０億元之鉅引入的領航星交易系統，高昂的費用卻要由中小券行一起承擔，猶如你裝修華麗，我卻要付鈔，試問這又教人怎麼服氣？
而李總早前跟我和業界會面時，曾談及減收報機價費用的事宜，並且豪言，錢不是問題。故我希望小加認真考慮，作出寬免或減費，不要再你請客我付鈔。
(刊於 經濟通)